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        上汽投資馮金安:產業投資仍需專業深耕,四個方向革新產業服務鏈

        分類:公司動態日期:2019-07-11

        7月9日,清科集團、投資界聯合主辦的第十三屆中國基金合伙人峰會于上海隆重舉行,現場匯集200+優質LP和萬億級可投資本,共探新經濟下的股權投資之路。在演講環節,上海汽車集團股權投資有限公司總經理馮金安圍繞“產業投資的聚合與革新”這一主題,結合上汽投資實踐經驗,提出汽車產業投資仍需堅持專業深耕,并指出產業投資的四個主要方向“科技創新、服務延伸、產業并購、價值提升”。

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        全民PE時代終結,投資轉向專業化、謹慎化

        近兩年中國投資環境主要呈現募資難,投資難,退出難的特點。我們覺得短期之內,可能市場依然會處于“寒冬”。但是,我們并沒有感到這樣的一種寒意。我這樣說并不是因為我做的比大家好,而是因為在過去兩年整個投資界高歌猛進的時候,我們并沒有一味加速投資,而是專注汽車領域,一直圍繞產業精耕細作。從我們整個投資市場,過去十幾年的高速發展,高速增長,到剛才幾位大佬也談到全民PE的時代結束,隨之而來的將是什么樣的時代呢?我覺得投資領域一定是向兩個極端分化,一個是頂部,另外一個是專業。頂部我們尚有差距,所以我們一定要盡可能地做到專業。

          

        接下來我給大家介紹一下上汽投資在產業投資中的一些布局、策略以及我們對后續發展的一些思考。首先,我簡單介紹一下上汽集團。上汽集團是中國汽車銷量最大的整車集團。上汽大眾、上汽通用、上汽通用五菱這三家公司在2018年的汽車銷量都是兩百萬輛左右。正因為有這么強的汽車產銷量,所以我們的汽車零部件集團、我們的物流領域,包括汽車金融領域都在業內做的比較不錯。上汽集團共有五大業務板塊,上汽投資隸屬于金融板塊。我們成立于2011年,目前資產管理規模370億左右,已投的企業通過IPO的有9家,除此之外我們還有跟央企、國企開展資本和業務上的戰略合作,比如中國鐵塔、中國煙草、中集集團等。


          上汽投資共有四個投資板塊。戰略創業投資主要關注上汽集團汽車生態圈的創新技術和模式的戰略投資,資金來源為上汽集團自有資金,主要聚焦智能駕駛,新能源、出行服務等領域。私募股權投資管理規模77億左右,已投60多個項目,9個項目成功IPO,還有幾個項目正在報會,這些項目都和汽車產業鏈相關的。這些成績取得主要得益于我們利用產業背景,專注發掘汽車產業鏈上下游優質企業,并借助產業平臺資源對被投企業進行投后賦能。除此之外,我們還有私募證券業務,目前管理規模160億左右,主要是一級半和二級市場,這個板塊投資不僅僅在汽車領域,還在消費升級、醫療健康等領域有所布局。


        2017年,我們還啟動了母基金業務。上汽做母基金主要因為在原有私募股權投資業務的基礎上,探索新的投資業務領域。除了投資汽車之外,我們可以利用母基金特點,通過尋找專業性比較強的,在例如TMT、醫療、教育、軍工等行業具有龍頭地位的GP,來豐富我們這個私募股權投資業務。目前,我們母基金已經投資了高瓴、博裕等頭部的優質基金。


        產業投資,大有可為

        2017年,應該是私募股權發展的一個頂峰,達到了1.4萬億的募資總額。2018年下降了26%左右,特別是進入2019年的一季度,我們越發感到募資越來越難,投資也是越來越難。但是,我們也看到傳統企業的兼并重組比較火熱。進入一季度,機械制造領域發生的并購達到43起,成為最熱門的一個并購行業。這個在我們過去多年深耕的汽車產業也有這樣的感觸。作為上汽投資來講,我們依然要堅持產業投資這樣的一個投資邏輯,繼續在汽車這個領域里面和大家共同挖掘這一塊價值市場。


          針對產業投資的未來,我認為有四大方向。第一個是科技創新。大眾創新,萬眾創業風潮的興起,產生了許多創新項目和企業。但是真正有價值的創新一定要以產業為背景。只有跟產業深度的結合才能使我們的創新項目更加有針對性,創新落地的速度加快,同時能得到產業的認可。我們通過股權投資這樣的紐帶,有效的把產業集團和被投企業和創新企業有機的結合起來,可以使我們的創新更加有目的性,也可以使我們產業未來發展方向更加貼近最新的技術、最新的人才、最新的團隊,起到更好的聚合作用。


        第二個是服務的延伸。汽車產業上的服務鏈越來越長。現在隨著5G的發展,隨著智能駕駛成為可能,在汽車領域后端的服務越來越多。比如根據人的駕駛習慣,路徑的安排做保險的UBI。我們現在隨著汽車智能化以后,我們每時每刻可以把汽車相應各種狀態和數據傳到后臺,保險公司以后的保險收入會完全按照駕駛人的駕駛習慣和使用的效率得出更合理的定價。

         

        三是產業并購。汽車上下游的產業并購比其他行業機會更多一些。這個主要是因為隨著汽車產業的發展,迫切要求我們傳統的零部件企業通過產業并購引進新技術等提升自己的能力。同時,中國汽車產業發展至今,第一代零部件的創業者,已經到退出管理層的年齡。可能是仍偏傳統制造領域的原因,很多二代接班人并不愿意從事這樣的產業。所以這種技術產業的轉讓,并購的需求也很大。因此,產業并購這幾年確實非常火,我們一直在致力于通過產業投資,在產業并購里面去尋找更多的一些優質資源。


        第四塊就是價值提升。通過產業平臺跟創新的對接,我們共同實現效率的最大化,加速產業發展的速度,促進產業價值的最大發揮。


        共建汽車產業生態圈

           從汽車的整個技術發展簡單給大家介紹一下。汽車產業的發展主要圍繞兩條主線在不斷的進行變化和迭代。一條是技術的變化,從傳統的蒸汽機到不斷提高內燃機的效率,到未來的自動駕駛。從價值鏈提升角度,汽車從一個交通工具到不斷加入豐富的出行場景。隨著智能駕駛的實現,可能我們的手和腳被徹底解放出來之后,在汽車出行服務里面有更好的機會,和更大的發展、想象空間。我們也希望有汽車產業投資意向的GP、LP,和我們共同合作,共同打造汽車產業生態圈。

         

           作為股權投資來講,上汽投資有兩個核心優勢。一個是我們四大業務板塊的聯動,我們投資的布局可以做到一二級市場的聯動。從VC/PE投進去到IPO上市之后,后端的融資整合、技術轉讓引進,我們可以做到全產業鏈的服務。我們可以深度綁定上市公司,投后的服務可以通過私募證券這一塊不斷加深與企業的黏性。同時,各業務板塊的協同,對服務企業來說,起到更好的資源優化和配置作用。


          第二個核心優勢是依托產業,我們共同打造汽車產業的生態圈。汽車產業目前國產化率已經很高了,但是在核心技術上,我們還需要突破。世界領先的整車廠例如大眾、豐田,以及一級供應商例如博世都掌握各自的領先、創新技術。如何借助創新轉型,如何借助資本的力量,提高中國企業在核心技術領域的自主掌控,這一點也是我們作為上汽集團下屬的投資公司不斷思考的問題。因此,我們希望繼續和大家廣泛深入合作,共同為推動中國成為汽車產業強國而不斷努力。




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